Extrait du journal

HOTES & VALEURS DU JOUR Nous avons hier signalé quelques Obligations auxquelles une forte prime de remboursement confère un attrait d’une nature particulière. Faisons remarquer, que parmi les titres de cette catégorie, que la hausse générale du taux de l’intérêt a ramené très au-dessous du pair, la baisse, dans bien des cas, s’est fait sentir inéga lement pour des raisons de classement qui n’ont rien à voir avec la valeur des titres eux-mêmes. Ces différences peuvent donner lieu à des arbi trages avantageux. C’est ainsi que les obligations Est 3 0/0 et Est 3 0 0 nouvelles cotent 312 50 et 279 fr. respec tivement, alors que leur durée d’amortissement échoit pour les deux séries en 1954; la différence de jouissance, qui est de 3 mois en faveur des premières, est loin de justifier pareil écart. La même différence se retrouve entre les deux séries 3 0/0 de l'Orléans : les 3 0/0 jouissance janvier-juillet cotent 316 fr. et les 3 0/0 188b, jouissance avril-octobre cotent 266 fr. Bien que les premiers de ces titres doivent être tous amortis en 1951 et les seconds seulement en 1956, la différence est excessive. De même, les différentes obligations 3 0/0 du P.-L.-M. s’échelonnent entre 278 et 307 fr., sans raison plausible. Les plus avantageuses sont les Fusion nouvelle cotées 278 fr., jouissance octobre. Signalons encore l’anomalie qui fait coter les Ville de Paris 1898 2 0/0, 260 fr. et les Ville de Paris (Métropolitain) 1899 2 0/0, 227 fr., alors que pour les deux séries les coupons se paient en mars et septembre ; la première sera complète...